【券商晨会】市场信心有望进一步提振；AI及消费电子

　　1月以来，多项会议及政策释放清晰的改革信号，以优化资本市场投资生态为基础，加大对上市公司质量及规范管理，全面推进资本市场改革，着力提高投资者长期回报，促进资本市场与实体经济、居民财富的良性循环，为推动我国资本市场健康发展提出了新的要求和目标，为市场投资者注入信心。中长期看，我国股票市场回报率有望持续稳定提升。建议：市值管理纳入央企负责人绩效考核要求下，央企估值回升动能增强，可关注业绩增长预期较强、经营稳健及信息披露较为规范的“中字头”央企；多项利好政策助推市场信心修复，提振投资者情绪，后市流动性环境向好，可关注弹性较大兼具困境反转预期的板块。

　　当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.56倍、27.96倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。近期在央行宣布降准等诸多利因素的提振下，未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议投资者短线关注军工、电力以及家电等行业的投资机会。

　　基于行业轮动模型，2月行业多头为石油石化、公用事业、食品饮料、建筑装饰、传媒、通信、钢铁、轻工制造、有色金属。电子、非银金融、食品饮料、通信、传媒、银行、中小盘/汽车、有色钢铁、建材、医药等行业部分个股值得关注，但需注意市场未来可能发生变化的风险。

　　国家能源局发布2023年我国新型储能发展情况，并于近日公布新型储能试点示范项目名单。2023年，国内储能装机量48.70GWh，高于此前预期，预计2024年国内装机有望超65GWh，增速超过30%。2023年以来，多项政策要素演进推动储能商业模式多元化发展进程；需求场景多元和调节资源需求增长推动多种储能形式发展；动力电池价格下降也推动储能经济性成为可能。在储能行业长期发展趋势明确的情况下，建议关注在特定市场不断突破的储能企业，其中包括关键零部件企业、相关材料企业和储能的系统集成商等。

　　近期政策频出，央企市值管理、降准降息、广州放松限购、央行出台地产项目白名单，接下来其他一线城市大概率跟进放松地产需求。在商品房开发贷得到支持，保障房加大力度建设的推动下，地产投资有望实现低位企稳。地产链经过快速挤压之后逐渐出清，景气缓慢改善，地产链中期底部有望来临。白马龙头更加注重经营质量，长期估值中枢有望抬升。居住产业链2023年四季度获公募基金减仓，建筑、建材行业低配比例均有所扩大，当下建议积极布局龙头，并甄别中期成长的赛道，例如，出口链的“一带一路”方向，非地产链的新材料或工程公司，地产链的智能家居和绿色建材公司。

　　从基金重仓配置偏好来看，半导体领域的配置偏好较为明显，且消费电子领域的配置偏好持续提升。受终端复苏和科技创新双主线驱动，消费电子、面板和AI产业链景气度有望上行，建议关注消费电子产业链复苏、AI+终端落地应用、AI算力产业链加速建设，以及面板行业盈利回升带来的投资机遇。